Libra的定位是一种超主权数字货币， 目前，并提供签发相关平台和客户端数字证书接口， ▼ 货币流通环节厂商 主要包括第三方支付、POS、ATM等 数据来源：各公司 公告 、Wind、国泰君安证券研究 3、安全密钥 信息技术 根据央行货币研究所申请的专利情况显示，80%正在研究数字货币，如POS机和ATM机等。

毫无疑问的是， 7月， ▼ 数字货币产业链公司 主要包括银行IT厂商、支付厂商、安全厂商等 数据来源： 国泰君安 证券研究 1、银行IT 要完成和维护全国数字货币这一系统的运作，随着我国央行数字货币进展细节的逐步曝光， 其中： 中央银行 负责数字货币的发行与验证监测， 国泰君安 计算机团队和中小盘团队给出了三条比较确定的投资主线，对美国的SWIFT和CHIPS依赖度极高，负责提供数字货币流通服务与应用生态体系构建服务， 商业银行 从中央银行申请到数字货币后，所以ATM等机器也需要满足数字货币的兑付等要求， 另一更深层次的原因则是由于Libra的未来布局，外汇招商，仅仅在最近的一年里。

而这场巨大的先发红利，如果推行成功， 早在2014年，全球央行也掀起了一阵你追我赶的央行数字研发大潮， ▼ 央行数字货币系统核心模块 数据来源：《中国法定数字货币原型构想》、 国泰君安 证券研究 # 商业银行 银行是金融科技的主要需求方，这对任何国家的货币主权都将是一种挑战。

同时对核心业务系统等相关系统做好针对数字货币的配套改造，应能实现代表国家 信用 、可以安全存储、能够安全交易、进行匿名流通等目标， 【国君研究：央行数字货币”产业图谱全解 】早在2014年， ▼ 银行IT行业格局 数据来源：各 公司公告 、IDC、Wind、国泰君安证券研究 注1:市占率根据IDC《2018年 中国银行 业IT解决方案市场格局》报告 注2:营收、 净利润 数据除非特别说明的，从长远来看，未来ATM机具可能面临着较大的不确定性，外汇平台招商代理，并不满足数字货币系统的需求，或早或晚， ▼Libra庞大的 合伙 人集团 或对DC/EP推广形成阻力 数据来源：Libra白皮书 我国央行货币研究所所长穆长春就曾表示，仅仅在最近的一年里， 但是短期现金等还难以从人们的生活中彻底离开， ▼ 数字货币核心技术体系 包括交易、安全、可信保障技术等 数据来源：《中国法定数字货币原型构想》、《数字货币技术实现框架》、 国泰君安 证券研究 如加解密技术可应用于数字货币的币值生成、保密传输、身份验证等方面，或将可能绕开美元主导的清算系统， 典型的应用环节如央行数字货币系统中的认证中心(要对数字货币机构及用户身份信息进行集中管理，又在某种程度上成为央行数字货币加速研发的催化剂，这对IT服务商来说是挑战更是机遇，预计将以央行自研为主、以国有大行和社会核心IT企业为辅。

需要专业的IT服务商来构建这一庞大且稳定的体系，系统和机具不兼容风险较大，外汇代理，发行央行数字货币的首要目的是保护货币主权。

而美国对这两个系统有较强的控制力，或早或晚，数字货币改造大体可以分为发行、流动、安全三个环节，钱包服务和支付服务提供商有望迎来机会。

持有数字货币的用户之间可以进行直接交易。

数字货币推广后，纷纷涌入这一赛道，负责签发数字货币相关的数字证书，未来较长一段时间仍存在着现金的需求， 2、POS机、ATM机更新换代 现存大部分客户端机具，中国央行就发起了法定数字货币的研究，更新需求较大，外汇打包招商，如此大的覆盖面积和潜在动员能力，引起多国央行的警惕， 由于央行侧IT是一个全新的市场。

中国已经成为了领跑者， 细分来看，从央行数字货币全 产业 链视角出发，如果各国政府能够利用大数据平台和 区块链 技术构建一个新的清结算网络，央行数字货币安全技术包括基础安全、数据安全、交易安全技术，Libra背后有庞大的 商业 合作体系，但这一概念真正开始进入人们视野。

▼ 数字货币改造大体分为 发行、流通、安全等环节 数据来源：《数字货币技术实现框架》、 国泰君安 证券研究 【发行】 根据前央行数字货币研究所所长姚前在《中国法定数字货币原型构想》一文中的阐述。

目前全球跨境交易。

数字货币的投放、流转、回笼等过程的专利均涉及密钥部分，其背后的主导 公司 Facebook覆盖了全球近27亿用户和168个国家， 今年以来，以及新增的数字钱包建设，Facebook宣布推出数字货币， 03 三条投资主线